今年以來(lái)，A股市場(chǎng)醫(yī)藥生物板塊以3.58％的漲幅在25個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中居第一位，也是僅有的兩個(gè)截至5月中旬仍保持正收益的板塊之一。同期大盤(pán)跌幅超過(guò)了20％。尤其是在4月份，上證指數(shù)下跌7.67％，醫(yī)藥生物卻逆市上漲4.08％，在所有行業(yè)中漲幅排名第一，且是惟一上漲的板塊。醫(yī)藥板塊成為A股市場(chǎng)一道亮麗的風(fēng)景線。

    新醫(yī)改帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇

    中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德認(rèn)為，新醫(yī)改政策給醫(yī)療市場(chǎng)帶來(lái)巨大擴(kuò)容。據(jù)估算，僅已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施的新農(nóng)村合作醫(yī)療、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)等新醫(yī)改政策落實(shí)到位后政府增加的投入就有望拉動(dòng)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)銷售額激增1600億元至1700億元，這對(duì)于全國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)、流通企業(yè)是大利好。

    通過(guò)對(duì)2009年醫(yī)藥行業(yè)的年報(bào)分析可以發(fā)現(xiàn)，在醫(yī)藥板塊細(xì)分行業(yè)中，生物制藥板塊業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，中藥、化學(xué)制劑板塊增長(zhǎng)迅速、化學(xué)原料藥板塊表現(xiàn)一般。國(guó)家醫(yī)藥政策的扶持對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了直接的拉動(dòng)作用，基層醫(yī)療市場(chǎng)的需求得到初步釋放。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新醫(yī)改方案的推出，將大幅提高醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋率，使更廣泛的人群享受到負(fù)擔(dān)得起的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)，從而刺激藥品和醫(yī)療設(shè)備消費(fèi)的增長(zhǎng)。來(lái)自中信證券的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，醫(yī)藥制造業(yè)的行業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)增速較去年同期增速明顯加快，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)28％、42％、46％。醫(yī)藥行業(yè)信息咨詢公司艾美仕的最新報(bào)告稱，2011年中國(guó)藥品市場(chǎng)銷售額將超過(guò)法國(guó)和德國(guó)，成為繼美國(guó)和日本之后的全球第三大藥品市場(chǎng)。

    此外，從需求角度分析，隨著人口老齡化趨勢(shì)的出現(xiàn)，慢性病的發(fā)病率提高，醫(yī)藥市場(chǎng)格局也將發(fā)生重大變化，心血管、腫瘤等慢性病藥物將取代過(guò)去10年的抗生素，成為醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)最大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    海通證券認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)至少會(huì)連續(xù)3年出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，其原因是：醫(yī)療保障覆蓋面的擴(kuò)大；醫(yī)�；I資水平的提升；醫(yī)保報(bào)銷比例的提高。新醫(yī)改還會(huì)帶來(lái)藥品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，如高端�？朴盟幵鲩L(zhǎng)已然確定。隨著醫(yī)療資源的不斷下沉，城鄉(xiāng)基層醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容明顯，基本用藥特別是慢性病、常見(jiàn)病用藥市場(chǎng)擴(kuò)容明顯。因此，新醫(yī)改帶來(lái)的變化決定了藥品消費(fèi)的前景可期。

    醫(yī)藥板塊受到廣泛關(guān)注

    醫(yī)藥板塊的崛起，也使其成為機(jī)構(gòu)投資者追逐的熱點(diǎn)主題。除了“從容醫(yī)療證券投資集合資金信托計(jì)劃”搶先成為業(yè)內(nèi)首只醫(yī)藥行業(yè)基金，更有社�；�金在一季度大幅增持醫(yī)藥股。數(shù)據(jù)顯示，社保基金一季度共持有總市值為29.64億元的21只醫(yī)藥股，數(shù)量比2009年大幅增加。此外，近期新發(fā)行的交銀施羅德主題優(yōu)選基金也將目光投向了醫(yī)藥板塊。

    近期，各大投資機(jī)構(gòu)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的前景幾乎沒(méi)有分歧地一致看多。國(guó)信證券認(rèn)為，新醫(yī)改3年8500億元增量投入凸顯政府決心，未來(lái)10年是醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展時(shí)期；醫(yī)療藥品消費(fèi)潛力巨大，市場(chǎng)擴(kuò)容推動(dòng)下的行業(yè)成長(zhǎng)剛剛開(kāi)始，“長(zhǎng)期進(jìn)攻，階段性防御”是未來(lái)10年醫(yī)藥行業(yè)最佳投資策略。

    5月25日，A股市場(chǎng)二度探底。醫(yī)藥板塊在下跌中顯示了防御性本色。中證醫(yī)藥指數(shù)上漲0.62％，其中通化金馬和萬(wàn)東醫(yī)療漲停；而當(dāng)日滬深300指數(shù)下跌2.07％。統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)日醫(yī)藥板塊凈流入資金0.97億元，成為滬深市場(chǎng)中惟一的資金凈流入板塊。

    交銀施羅德高級(jí)研究員李德亮分析認(rèn)為，近期醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)可謂必然。其原因主要有以下4個(gè)方面：一是人口老齡化的趨勢(shì)將使我國(guó)醫(yī)藥支出加速增長(zhǎng)；二是醫(yī)保覆蓋人群的擴(kuò)大將支持醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展；三是環(huán)境、飲食結(jié)構(gòu)的變化也是導(dǎo)致各種疾病的潛在因素，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)人均醫(yī)藥支出將明顯增加；四是醫(yī)藥板塊受到了政策面的有力支持，未來(lái)3年農(nóng)村合作醫(yī)療的政府補(bǔ)助可能將大幅提高。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊之所以容易得到資金的青睞和廣泛關(guān)注，首先是因?yàn)獒t(yī)藥是一個(gè)大的消費(fèi)概念品種，人口老齡化以及人們對(duì)健康長(zhǎng)壽的追求使得醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)容量更趨于樂(lè)觀。其次，醫(yī)藥行業(yè)目前面臨新的產(chǎn)業(yè)政策的積極推動(dòng)，如醫(yī)療體制改革對(duì)大宗藥品、基礎(chǔ)醫(yī)療器械等均會(huì)產(chǎn)生新的增量需求；再如新農(nóng)村合作參保制度的推進(jìn)，會(huì)拓展醫(yī)藥行業(yè)巨額資金的新容量。此外，醫(yī)藥類上市公司本身處于一個(gè)業(yè)績(jī)的爆發(fā)期，一旦有相關(guān)新產(chǎn)品面市，通常都會(huì)得到市場(chǎng)認(rèn)可，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也相對(duì)樂(lè)觀。

    李德亮給記者列舉了一組數(shù)據(jù)：2009年整個(gè)藥品市場(chǎng)規(guī)模是5700億元，2001年至2009年的復(fù)合增長(zhǎng)率為15.7％，并呈現(xiàn)加速之勢(shì)，2009年的增長(zhǎng)率提高到了18.2％。“基于這些數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)10年藥品市場(chǎng)增速或在20％左右。而這對(duì)于增長(zhǎng)穩(wěn)定的醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，有望又多一重商機(jī)�！崩畹铝琳f(shuō)。

    行業(yè)前景明朗

    對(duì)于醫(yī)藥板塊在后市的投資機(jī)會(huì)，李德亮表示，未來(lái)四類醫(yī)藥企業(yè)將得到較多關(guān)注。一是受益于醫(yī)改政策、產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)銷售放量的企業(yè)；二是受益于集中度提高的大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)；三是細(xì)分行業(yè)中的高成長(zhǎng)企業(yè)；四是具備業(yè)績(jī)改善預(yù)期的企業(yè)。此外，兼并重組也是值得關(guān)注的一個(gè)重要投資主題。

    李德亮提醒投資者，醫(yī)藥行業(yè)最大的特點(diǎn)是子行業(yè)多，而且專業(yè)性很強(qiáng)。有時(shí)候研究一個(gè)公司就是研究一個(gè)新行業(yè)。因此，醫(yī)藥股機(jī)會(huì)的發(fā)掘有很高的“門(mén)檻”，即便股市調(diào)整，也會(huì)在很多子行業(yè)中出現(xiàn)較好的公司，這和周期類行業(yè)“一榮俱榮、一損俱損”的特點(diǎn)是完全不同的。對(duì)于缺乏專業(yè)知識(shí)或研究途徑，不易從中挖掘出投資機(jī)會(huì)的普通投資者來(lái)說(shuō)，如果不想錯(cuò)失醫(yī)藥板塊未來(lái)可期的穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)的收益，不妨借基金等產(chǎn)品參與其中，因?yàn)閷�業(yè)投資機(jī)構(gòu)有更多的發(fā)掘機(jī)會(huì)�！皬倪@個(gè)角度說(shuō)，勤奮的態(tài)度是醫(yī)藥研究所必需的�！崩畹铝寥缡钦f(shuō)。

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